国际期货德指直播嘉盛究竟是“万人迷”,还是“万人嫌”?

财经直播室 (752) 2020-08-15 13:36:08

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在前三篇文章的结尾,我们都留下了一个疑问,约请我们在评论留下自己感兴趣的渠道称号。在过去几天里,也收到了很多读者的活跃反应,其间不乏最近广告打得最狠的小渠道新渠道,也有部分诺言声望俱佳的老渠道被点名。

本文的主角GAIN Capital嘉盛呼声最高。

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那么多读者想看嘉盛的测评说明晰一个问题:嘉盛确实名声在外,用户和粉丝很多。

自2011年回归中国商场以来,凭借其多年累积下来的世界诺言和事务能力,嘉盛在国内开展迅速,商场份额占比迅速上升。现在已经成为不少买卖员眼中的“首选”渠道。

确实,嘉盛似乎一直安分守己,没有被爆出什么大黑料,甚至于看完这篇文章的前半部分你会惊喜地发现嘉盛确是“他人家的孩子”,不仅是资本运作方面的天才,还是监管组织最爱的“乖乖仔”。

可是,假如你有耐心看到终究,你会发现在某些地方,嘉盛或没有幻想中的靠谱和安全。

01两阶段解剖“天才”的资本运作

按照常规将在开头第一节给我们简介下嘉盛的开展进程。

在前两篇针对IC Markets盈凯和FXCM福汇的回忆中,都带我们回忆了他们激进的扩张之路。

从表面看来,在那个阶段,盈凯和福汇都默契十足地选择将开辟海外商场、占据更多的商场份额作为开展目的。简略地概括便是疯狂砸钱,把企业做大做远。

这一系列操作在当时的读者们看来或许已经是相当的牛,一举一动充满了资本的香气。

可是,假如把嘉盛的开展进程与它们的做比照,你会发现后者的操作竟如此简略粗暴,而嘉盛操盘的资本运作才真的让人大呼精彩。

为了让这段复杂的前史愈加简明易懂,将把这近20年的进程分红2个阶段给我们讲解。

阶段一:扩张上市

在1999年-2010年,嘉盛的开展史看起来和福汇的差异并不大,相同都是在不断进行海内外拓张,活跃筹资,并终究成功上市。

不同的是,福汇的IPO有一个富丽的开端,之后却一直萎靡,并逐渐萧条。而嘉盛虽然在首发时,股价体现不及预期,但在不到一个月后,总算突破了10美元关口。在2013年,股价更是从4.09美元的谷底,飙升至14.62美元,暴升逾250%。

2009年12月,福汇经过IPO筹集了2.11亿美元,但在一个月后,股价跌落逾12%。
2010年12月,嘉盛正式在纽交所上市,以每股9美元的价格发行了900万股,共筹集了8100万美元。(嘉盛原方案发行1000万股,预期发行价13-15美元。可是,由于发行价不达标,嘉盛被逼减少发行量。)

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阶段二:战略性并购

在上市之后,嘉盛开端经过战略性并购来拓展海内外事务。

首先,如下图所示,2011-2015年是嘉盛并购活动最频频的几年,这几年的并购行为也令嘉盛成功跻身Top100添加最快公司。

在2013-2015年,嘉盛股票每股收益添加率接连三年突破50%,营收添加率超30%,整体回报添加率挨近30%。

在多项收买活动中,最引人重视的是对City Index和福汇的收买,由于前者是标志着嘉盛进军亚洲商场的重要里程碑,后者则使嘉盛在其大本营(美国)的商场份额从24%,添加至逾50%。

在2015年4月完成City Index的收买后,嘉盛集团的在线买卖营收达到5.39亿美元,在逾180个国家的零售和组织客户财物总额挨近11亿美元,年买卖量超越3万亿美元。

“他山之石可以攻玉”,沉迷于收买的嘉盛显然很明白这个道理。嘉盛并购战略的高超之处还在于,在活跃并购他人的一起,嘉盛还推出“毒丸方案”以避免公司被歹意收买。

2013年4月,在福汇发出收买邀约后,嘉盛首次发动股东权益方案。

2016年4月,嘉盛再次延长该方案三年,直到2019年。

补白:嘉盛的毒丸方案指的是,任何个人或组织在公司持股超越15%,则所有现有股东都能够以折价方法购买更多新股。这一规定使得收买公司的本钱变高,从而驱退歹意收买者。

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02傍金主能救嘉盛吗? 

可是,即使嘉盛的资本运作手法再凶猛,在度过了黄金的并购时期后,嘉盛也逐渐陷入了和福汇一模相同的营收困境。

造成这种营收困境的原因首要是大环境的变化、以及新环境和嘉盛主营事务的冲突。

或许普通买卖者不太能感遭到这几年的外汇商场有多不景气,可是对于买卖商而言这显然是丧命的。

近几年,外汇商场的不景气首要体现在两个方面:

1.首要品种波动性低迷,截止19年底,波动率处于或挨近前史低点;
2.新渠道层出不穷,同质化竞争严峻,手续费越压越低,获客本钱不断进步。

这些难题就好像透明天花板相同约束着职业以及买卖商自身的开展,嘉盛也不得不精简出资。

在忙着并购的一起,嘉盛集团开端全面调整旗下品牌,把钱用在刀刃上,着重几个中心品牌和事务方向。

在2015年,嘉盛表明将着重开展最强势的两个品牌City Index和Forex.com,并表明会逐渐筛选多财物买卖渠道Dealbook 360,并将客户转移到Advantage Trader。

随后在2018年,嘉盛进一步脱离组织外汇事务,并把逐渐把事务重心放在零售外汇方向。

嘉盛宣告以1亿美元出售组织外汇事务GTX给德意志银行旗下组织外汇事务360T。并表明此举是专心中心零售事务,并为股东发明更多价值。

即使如此,嘉盛并未能逆天改命。在度过了2013-2015年,那段光辉的并购时期后,嘉盛股价几乎没有再站上10美元的关口。

祸不单行,大环境还在继续恶化。

跟着各国对外汇买卖的监管趋严,低杠杆约束进一步加强,以嘉盛为首的主营零售事务的买卖商遭到丧命的营收冲击(嘉盛零售事务的收入占比超80%)。

自2018年头以来,嘉盛的股价就再也没有超越2010年9美元的发行价。

此外,依据嘉盛公开的事务和财务数据显现,2019财年四季度营收为5330万美元,同比跌落33%;截止2019年12月31日,净收入为2.34亿美元,同比跌落35%。

为了度过这个难关,嘉盛在2019年进行了终究一次资本运作,也便是我们最近听到的嘉盛要被收买的新闻。

2019年7月16日,英国Betaville网站上传出嘉盛集团或许要被收买的音讯。

2020年5月14日,嘉盛股东大会以5比3的票数经过了收买的决议。StoneX集团以6美元/股的价格收买嘉盛,总耗资2.36亿美元。

在收买音讯的影响之下,嘉盛股价一度上涨了近23%。很明显我们都觉得嘉盛无法靠自身尽力突破困境,被收买才是正路。

主流观念以为,和福汇在17年美国客户群以及之后几年被逼卖财物还债不相同,嘉盛这次被收买实际上是傍金主,对嘉盛未来开展来说利大于弊。

也有华人买卖者担心,嘉盛“卖身之后”,自己在嘉盛的买卖会不会遭到影响。关于这部分内容,金十严选将在下周一的番外篇为我们讲解,感兴趣的读者记住提前锁定金十严选微信大众号哦。

03嘉盛也有黑前史! 

正如上述,无论好不好,嘉盛都早已把中心事务定位在零售事务上,也因而积累了一大票的忠诚用户。假如问这些嘉盛用户,嘉盛最大的长处是什么,相信大部分人都会说安全、靠谱。

监管组织眼里的“乖宝宝”

确实,嘉盛在监管方面的活跃性毋庸置疑。

截至2020年,嘉盛共遭到包含:美国商品期货委员会 CFTC、美国全国期货协会NFA、英国金融行为监管局FCA、日本金融厅FSA、加拿大出资职业监管组织IIROC、新加坡金融管理局MAS、澳大利亚证券出资委员会 ASIC、开曼群岛金融管理局 CIMA等八大组织联合监管。

这一长串的名单列出来,是不是有点不明觉厉,这些还仅仅表象。嘉盛对安全的执念还体现在它:保存的风控理念以及活跃站边监管组织的姿势中。

此前回忆福汇时,在讲到2015年瑞郎闪崩福汇为何大亏,嘉盛却几乎不受影响时,我们曾简略提到过,相对于福汇,嘉盛进行了提前布局、采取了保存的确保金方针和风控。

这一定论其实也来自于,嘉盛高管在瑞郎闪崩事情后的一个采访。

记者:瑞郎闪崩,大部分买卖商都受了重创,嘉盛为何毫发未损?

嘉盛集团首席执行官Glenn Stevens表明:2014年9月份,嘉盛集团就已经发现了瑞士央行放弃挂钩方针或许会导致瑞郎呈现剧烈波动的风险。嘉盛因而当即发动预案,进步确保金比例(嘉盛客户一直被要求100%满足确保金要求),紧缩高杠杆沽空瑞郎的出资头寸,活跃争取银行的事务支持以确保流动性。

另外,在2017年的另一场监管风暴中(便是把福汇踢出美国商场的那次),嘉盛也稳稳当当地站在了监管组织这一边。

面对CFTC和NFA的“驱赶福汇、整理职业”的决议,嘉盛集团首席执行官Glenn Stevens全面赞成,并表明:

加强监管将对职业发生长期的活跃影响,并将促进外汇职业中更多企业进行整合(不知道是不是暗示自己收买福汇美国客户群是对职业的优化)。嘉盛集团将继续加强对客户财物的保护,一起进步透明度,并使经纪人更有效地满足客户需求。

THE END

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