天津金融交易所油价近期涨跌无常的秘密都藏在市场资金流向里

财经直播室 (291) 2020-05-04 20:38:32

天津金融交易所油价近期涨跌无常的秘密都藏在市场资金流向里

最近的油价动态无疑不断刷新投资者的认知,原本传统的假设是油价下限为零,但5月WTI原油期货合约价格一度收于负值,且油价单日动辄涨跌超20%的行情也实属罕见。在这样的商场中,被迫型ETF对整个商场构成的系统性危险也更加显着。

荷兰协作银行分析师Ryan Fitzmaurice指出,虽然近期原油库存接近极限、欧佩克+减产、各国重启经济等基本面音讯都在影响油价,但实际上,最近几天推进油价走势的是商场资金的活动。

4月21日WTI原油6月合约价格一度经历严重崩盘:日内跌超10美元,跌幅达50%以上。Fitzmaurice指出,那主要是美国原油基金(USO)其时清算了其大部分6月合约持仓,将头寸进一步转移到了7月和8月合约中,以防止“负油价”危险。

这一观点也得到了佐证。USO布告称,根据交易所和监管组织的指令,基金4月21日售出约9万手WTI原油6月合约。兜售之后,USO持有的6月合约未平仓份额从大约25%降至约10%。这种强制性的清算对商场产生了严重影响。

在那之后的几天内,该基金被迫继续兜售,直到其悉数6月合约头寸清空。兜售压力显然推低了6月原油期货合约价格。而跟着兜售完毕,近几天咱们乃至看到6月合约价格的反弹——4月28日至5月1日,WTI原油6月合约价格从10美元/桶一度涨破20美元关口。

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现在来看,虽然油市形势仍然动荡,但由于USO和其他组织已基本实施展期措施(全球最大产品指数标普GSCI指数4月28日也提前将WTI原油6月合约调整至7月合约),清空6月合约,建仓远月合约。从资金流向来看,被迫型ETF兜售带来的短期危险好像已得到充分降低

Fitzmaurice指出,近期不稳定的油价走势凸显出被迫型基金对产品和金融商场的影响力日益增强。在过去的十年中,产品ETF的兴起导致散户参与度激增,之前散户一般很难进入产品期货商场,由于门槛较高。

今年以来,由于油价持续跌至多年位置,原油ETF的投机爱好急剧上升。USO的净资产从年初的12亿美元飙升至超过35亿美元。

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也正是由于涌入的散户不断增加,被迫原油基金的规模越来越大,其崩盘可能带来的丢失也将更加惨烈,USO等基金吸引了监管组织的留意。为了防止其遭遇负油价危险,监管部门勒令其提前展期。

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