eia天然气库存数据怎么看被连根拔起的原油抄底大军,都是被谁割了韭菜?越来越多经纪商开始限制原油交易

油天下直播室 (247) 2020-04-24 13:35:29

eia天然气库存数据怎么看被连根拔起的原油抄底大军,都是被谁割了韭菜?越来越多经纪商开始限制原油交易

这次原油的史诗级暴降中,有人暴亏,就必定有人赚翻。除了数字上面可以看到的盈亏,其实这场商场暴动还对华尔街产生了不少更深层次的影响。

韭菜VS专业对冲基金

国内的中行原油宝穿仓事情现已为人熟知,而国外也不乏这样的事情。

美国最大的在线经纪商盈透证券(Interactive Brokers Group)周二在声明中承认,他们有部分客户在周一的油价暴降中亏得很惨,底子无法承受其账户上的财物净值丢失。因此,盈透证券不得不介入,支付了欠CME和ICE清算所的追加保证金,从而导致公司呈现了高达8800万美元的临时性丢失,并且这只是初步核算的丢失。

盈透证券首席执行官托马斯•彼得菲(Thomas Peterffy)称,有客户持有5月WTI原油期货未平仓合约的15%,亏本的大多是“个人客户”。被问及是否认为整个行业会经历非常严峻的痛楚时,彼得菲称:

“还有人承受着大约5亿美元的亏本,但我不知道他们会是谁。”

又如,在这场暴降中声名大噪的全球最大原油ETF美国石油基金USO,它最近吸引了很多的新手散户入场抄底,只是上星期流入USO的资金就超越16亿美元。但随着油价暴降,USO现已山穷水尽,出资者张狂兜售,USO也因此被指是暴降的罪魁祸首。

而将散户们“摁在地上反复冲突”的或许是以下这群专业出资者。

周一美油期货跌入负值后,外媒就列出了一批在这场危机中锋芒毕露的对冲基金。

韦斯特贝克本钱办理Westbeck Capital Management

据知情人士,该公司的动力时机基金(Energy Opportunity Fund)周一上涨8%,3月上涨20.2%,本年第一季度上涨3.7%。上一年该基金做空美国页岩油公司,获得了40%的收益。韦斯特贝克的创始合伙人威尔·史密斯(Will Smith)说:

“我们的战略是做空近月合约,做多远月合约,因此(WTI原油5月期货跌至负值)对基金来说是积极的一天。”

该基金现已焦点转向全球各地即将填满的库存,尤其是美国最大石油买卖枢纽——俄克拉荷马州的库欣地区。

商业产品基金Merchant Commodity Fund

这家财物规模只要1.75亿美元的基金也得益于做空近月合约,也从周一的暴降中大赚了一笔,该司的首席出资官Doug King称它本年增长了大约33.3%。

他说,近月价格和远月价格之间的差异需求扩展以覆盖更昂扬的存储费用,例如在船和有轨电车上存储石油,由于便宜的油罐都现已被耗尽。驻伦敦的Doug King说:

“(周一)真是令人震惊。我想过会呈现负油价,尤其是汽油,但我怎么会想到呈现-40美元/桶这种如此极点的价格?显然有人持有很极点的仓位,并且不得不将其甩掉。毫无疑问,以后全部都会不相同了。”

他说,传统的供求关系被打破了,“出产需求当即停止,不然我们将没有存储空间”。

Arctic Blue Capital

总部坐落伦敦的Arctic Blue是从事农产品、贵金属和动力出资的大宗产品买卖参谋,截止周一该公司上涨了10%。首席出资官杜霍特(Jean-Jacques Duhot)表明,这得益于对黄金的看涨出资和对石油的做空押注。Arctic Blue的总财物为1.57亿美元。杜霍特称:

“现在仅有可以确认的是不确认性。(周一)是前史性的一天。这将对其他甚至不买卖石油的商场和参与者产生心理影响。关于其他参与者来说,这就像洗冷水澡相同。”

Massar Capital Management

到周二,纽约对冲基金Massar Capital Management LP月内上涨9.7%,年内上涨23.8%,有望录得成立以来体现最好的一个月。该基金的首席出资官Marwan Younes称:

“尽管油价或许再度跌入负值,但不或许再重演周一的动荡局势,“我们现已处于后期阶段,有或许现已在低点内买卖了。”

另有数据显现,总部坐落瑞士的GZC出资办理公司的旗舰基金GZC战略产品基金(GZC Strategic Commodities Fund)在前三个月上涨了10.2%。

专注于趋势盯梢的对冲基金经理大卫·戈顿(David Gorton)所办理的DG Partners宏观基金,年内涨了10%,主要得益于2020年做空石油。

而全球最大的原油对冲基金安杜兰本钱(Andurand Capital)的报答更是惊人,其中安杜兰大宗产品基金(Andurand Commodities Fund)3月就上涨了63%,安杜兰大宗产品自由裁量增强基金(Andurand Commodities Discretionary Enhanced Fund)涨幅更到达152.9%,一季度它们的报答别离高达53.1%和122.2%。

现在不清楚创始人皮埃尔·安杜兰(Pierre Andurand)的看空押注是否持续到了4月,但他最近频频宣布失望观点。他本周二表明,原油现在是“危险的买卖商场”,需求当即关闭。

油价暴降之下的华尔街

不过,尽管赚到钱的对冲基金不少,但美国原油价格跌至负值也给华尔街都带来了冲击波。

危险模型被打破

据外媒报导,华尔街的大型投行都在忙着从头核算他们出资组合的买卖价值和危险。答应负油价的或许性会使一些头寸的危险进步,使一些银行和买卖员遭受潜在的重大丢失,并引发从头调整头寸的冲动,这些都加重了商场的动摇。

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拥有超越二十年的石油买卖经验的Matilda Capital Management创始人Richard Fullarton说:

“用于期货和掉期期权的规范定价模型无法应对负数。如果银行无法正确拟定危险指标,这将是一个巨大的问题。”

尤其是看跌期权,银行一般将其卖给期望对冲价格大幅下跌的石油出产商。诸如著名的Black-Scholes模型之类的传统期权计价方法,都是在假设油价不能低于零的前提下运行的。

例如,如果一家银行卖出的看跌期权颁发其客户以每桶20美元价格出售石油的权力,表明它将有决心该买卖的丢失不会超越每桶20美元。但现在必须抛弃这个假设。油价的下跌现在或许是无限的,潜在的丢失也不再有上限。

这关于参与了行业最大对冲买卖——墨西哥年度主权对冲的银行和买卖员而言,是令人头疼的事情,该国购买了亿万桶原油的看跌期权。

在期权商场,买卖差价已急剧扩展,这表明较少的买卖商乐意承当额定的危险。

6月WTI 原油20美元看跌期权的买入价差在周二的多个时刻点都挨近3美元,而上星期仅为15美分。几名买卖员和经纪人表明,报价的买卖差价比正常价格高出许多倍。

两种买卖战略急剧升温

原油暴降之下,也有人发现了一些受追捧的买卖战略。一种本来静如死水的量化战略正急剧升温。

麦格理集团(Macquarie Group Ltd.)的指数显现,一种称为大宗产品曲线套利(commodity curve carry)的出资方法(做多长期期货合约、做空短期合约)已连续八周呈现异常强劲的涨幅,至少已跃升至自2004年以来的最高水平。

周一,WTI 5月合约的前所未有崩盘加重了“期货溢价”(升水),也就是较长期期货合约的买卖价格高于近期期货。涵盖大多数产品的麦格理指数正在做空近月合约,做多远月合约,并进行了季节性调整。在其16年的前史中,最张狂的月度动摇约为2%。但仅在本年三月份,它就上涨了4%。

押注大宗产品曲线的形状曾经主要流行于传统大宗产品基金,但近年来在多财物和危险溢价型出资者中也越来越流行。

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别的,押注日内价格趋势的大宗产品盘中动能战略(Intraday momentum strategies)也在当下的张狂动摇中获得了史上最高收益纪录。麦格理指数中追寻这一WTI买卖的战略本年上涨了19%,上个季度是其15年前史中体现最好的一个季度。

不管怎么说,原油都是一种动摇性高、结构复杂的买卖标的。小散户们的对手是专业的投机者,尤其在商场动摇巨大的情况下,要牢记头脑发热,沦为韭菜被“连根拔起”。

THE END

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