现货行情分析低油价能持续多久?对比30多年前的石油危机后得出这样一个答案

外汇直播室 (276) 2020-04-24 13:25:08

现货行情分析低油价能持续多久?对比30多年前的石油危机后得出这样一个答案

经历了周一周二的前史性跌落后,国际油价现已连续两天大幅反弹,不过仍处于低位。在一批又一批抄底的投资者折戟后,现在很多人都关心的问题是,现在的低油价还会持续多久?

为了找到这个问题的答案,Seekingalpha分析师迪兰莎·席尔瓦(Dilantha De Silva)研讨了前史上发生过的油价暴降的案例,他意外发现,上世纪80年代油价暴降与今日原油商场有许多的类似之处,但他以为终究成果却天壤之别。

从1981年开端,油价持续承压近17年,直到1998年油价进入前史性牛市,之后突破每桶100美元大关。如下图所示,从1981年至1998年,油价整体呈跌落趋势。当年导致动力价格跌落的因素不止一个,并且跟本年的油价暴降有不少类似之处。

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怪异的类似之处

上世纪80年代的油市崩盘与今日的状况有惊人的类似之处,对投资者来说或许不是什么好消息。

第一个类似点,30多年前油价暴降的主要原因也是全球原油商场供过于求。因为当年原油需求的下降要挟石油商场的稳定,随后欧佩克出手相救。欧佩克决定将产值从1980年的峰值水平减少近一半,以阻挠油价暴降。

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一开端确实很顺利,但后来沙特意识到,他们的商场比例正在输给其他欧佩克和非欧佩克成员国,因为其他产油国并没有像沙特那样大幅减产。

这导致了沙特和其他国家之间的动力价格战。1986年,沙特决定向商场注入创纪录数量的石油,以保证其商场比例。阿联酋、科威特和尼日利亚也纷繁仿效,试图保住自己的商场比例。成果自然不用多说,终究导致了石油价格的大幅跌落,因为石油的供给远超需求。

另一个类似点,1986年油价暴降时,美国的钻井数量从1985年的2300口下降到次年的不到1000口。这导致了美国石油和天然气职业赋闲率的激增。

根据《洛杉矶时报》1986年发表的一篇文章,因为钻探活动的减少,当时美国的赋闲率现已上升到7%以上。今日,我们看到了类似的状况。与上一年同期相比,美国的钻井平台数量现已减少了一半以上。

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另一方面,美国石油职业的赋闲率水平也在走上世纪80年代的老路。赋闲率从1月份的1.9%上升到3月底的6%以上。

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这便是上世纪80年代的金融危机与今日所经历的危机的类似之处。这一切都始于石油需求的下降,再加上价格战的加重,终究导致数十万人赋闲。

前史会重演吗?

虽然当时的商场和1980年有许多类似之处,但席尔瓦表明,油价不大或许像30多年前相同陷入长期的溃散,他以为油市或许在2021年之前摆脱困境,主要有以下几个原因:

首先,与上世纪80年代不同的是,美国现在成了这场游戏的要害参与者,并且跟30多年前相比,美国在这场油市危机中扮演的人物有了巨大的转变。当年美国还是一个石油净进口国,并且在20世纪80年代的后半期,原油价格的暴降还使美国及其经济获益。

而今日,美国现已转变为一个石油净出口国。2019年11月美国70年来首次成为石油净出口国。这次的超低油价对美国经济的冲击现已超过了给美国经济带来的收益。

这一点在特朗普早些时候呼吁沙特和俄罗斯休战时就很明显。当墨西哥要挟到拟议中的减产能否成功时,美国也进行了干预,同意为墨西哥承当额外的减产比例。美国联邦政府也面临着来自石油和天然气职业越来越大的压力,特朗普政府现已保证将对该职业进行援助以保证更多企业能够生存下去。

这凸显了在过去的几十年里,美国在全球石油商场上扮演的人物发生了天翻地覆的改变,这与20世纪80年代的石油危机天壤之别。

其次,以沙特为首的欧佩克比以往更加积极主动。2014年年中油价暴降时,许多分析人士宣称,国际正走向一个油价将保持在前史低位的年代,大摩在2015年4月还在表明,当时的油价多么像20世纪80年代。可是,事实证明分析师们都错了。

欧佩克之后作出了一个斗胆的决定,减少产值,以支撑油价。这导致过去几年油价飙升,直到新冠疫情的迸发。3月份迸发的石油价格战来得很突然,但结束得也很快。一个月多的时刻,欧佩克+产油国们很快又坐在一同重新讨论减产。

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席尔瓦表明,虽然仍然产油国之间仍存在一些不合,可是我们可以看到,欧佩克比上个世纪80年代更积极主动。未来几个月,欧佩克+产油国将在油价的上升中扮演重要人物。

第三个理由,明年经济增加将复苏。因为采取了控制病毒传达的办法,导致全球商业活动急剧下降,这是需求骤降的主要原因。可是,假如国际其它地区仿效我国,为了阻挠疫情延伸而采取的大部分防控办法将在未来几个月内逐步撤销,这将导致商业活动回暖。国际货币基金组织对明年的经济也感到达观,它估计2021年全球GDP增速将达到5.8%,创前史新高。

现在,海外疫情也呈现好转迹象,一旦全球经济活动开端重启,本年下半年石油需求将大幅增加,而美国和欧佩克+将持续减少产值,以支撑更高的油价。

不过,因为供给过剩导致库存爆满,短时刻内恐难以解决。未来几周,动力商场或许还会呈现剧烈的价格波动。

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